높은 기대 수익률

마지막 업데이트: 2022년 1월 14일 | 0개 댓글
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김동하기자 [email protected]

기대 수익률은 무엇입니까?

기대 수익률은 투자에 대한 통계적 수익률을 나타 내기 위해 투자에 대한 경제 및 재무 높은 기대 수익률 논의에서 사용되는 가치입니다. 이는 여러 가지 가능한 수익률과 각각의 발생 가능성을 활용하여 결정됩니다. 이 수치는 특정 투자에 대해 발생할 가능성이 가장 높은 비율을 결정하기 위해 평균화됩니다. 기대 수익률은 보장 된 수익률과 혼동되어서는 안되며, 이는 다른 가능성을 평균화하지 않고 특정 투자에 대해 보장됩니다.

예상 수익률은 종종 주식 시장 및 수익률을 보장 할 수없는 다른 장소에 대한 투자에 제공됩니다. 이런 종류의 투자를하는 데는 항상 어느 정도의 위험이 따릅니다. 가장 가능성이 높은 시나리오에 근거한 추정치 일뿐입니다. 예기치 않은 예기치 않은 이벤트는이 추정에 큰 영향을 미쳐 예측할 수없는 손익을 초래할 수 있습니다. 누군가가 투자에 대한 예상 수익률을 두 값 사이의 범위로 전달하면 일반적으로 예상 수익률을 제공 할 수 있습니다.

특정 투자에 대한 계산은 상당히 간단하지만 투자에 대한 많은 정보가 필요합니다. 누군가는 가장 높은 수익률과 발생하는 수익의 통계적 확률을 알아야하며, 연구와 예측의 조합이 필요할 수 있습니다. 그런 다음이 숫자를 함께 평균하여 발생 가능성이 가장 높은 비율을 생성합니다.

예를 들어 특정 주식 투자는 10 %의 확률로 10 %, 30 %의 확률로 10 %, 60 %의 확률로 20 % 높은 기대 수익률 증가 할 수 있습니다. 확률과 각 잠재 수익은 함께 곱해집니다. 즉, 첫 번째 가능성에는 0.1과 -0.1이 곱해지고 두 번째 가능성에는 0.3과 0.1이 곱해지고 마지막에는 0.6과 0.2가 곱해집니다. -0.01, 0.03 및 0.12를 생성합니다. 이 값은 0.14 또는 14 %로 합산됩니다. 이는이 투자에 대한 기대 수익률이 14 % 이익이라는 것을 의미합니다.

기대 수익률을 보장 수익률과 혼동해서는 안됩니다. 보장 된 금리를 가진 투자는 일정 기간 동안 미리 설정된 금리를 가진 채권 또는 유사한 투자와 같이 지불 될 예측 된 금리를가집니다. 이러한 유형의 수익은 투자를 요청하는 개인이나 기관에 의해 재정적으로 보장됩니다.

주식 기대수익률은 어느 정도 나와야 잘하는 걸까? (김치프리미엄, 곱버스)

비트코인이 뜬다 싶으면 비트코인으로 우르르 몰려가 ‘김치 프리미엄’이란 용어까지 만드는 것을 보면 웬만한 수익률로는 만족을 못할 것 같기도 하다. 김치 프리미엄은 2018년 비트코인 등 가상화폐가 크게 인기를 끌었을 때 만들어진 신조어로 가상화폐 거래가격이 유독 해외보다 우리나라에서 비싸게 거래되는 현상을 뜻한다. 즉 가격에 프리미엄이 붙었다는 것이다.

같은 선상으로 ‘레버리지, 곱버스(인버스의 2배)’가 우리나라처럼 인기를 끄는 나라도 드물다고 한다. 기초지수의 상승, 하락폭의 2배만큼 이익을 볼 수 있는 상품인데 ‘더 잃어도 좋으니 두 배는 더 벌어보겠다’는 투자심리가 강한 것이다. 이런 투자 성향을 통해 우리나라는 주식에 투자해서 기대하는 수익률이 다른 나라보다 높은 편에 속한다는 것을 알 수 있다. 혹자는 높은 기대 수익률 평균 20~30%는 될 것이라고 한다.

기준금리가 마이너스인 유럽에선 주식에 투자해 기대하는 수익률이 고작 2%인 것으로 알려졌다. 원금을 최대한 잃지 않는 것이 목표가 되어버린 것이다. 우리나라도 기준금리가 0%대로 하락했고, 은행 금리마저 낮아지고 있으니 주식에 대한 기대수익률은 점점 하락할 것으로 보인다.

수익률 높은 기대 수익률 기준점이 되는 ‘벤치마크’

주식에 투자하는 사람마다 기대하는 수익률이 다를 테니 사실상 정답은 없다. 그러나 최소한 5천만원까지 원금이 보장되는 은행 1년 정기예금 평균 금리인 1%대 보단 높아야 할 것이다. 나라가 망하지 않는 한 원금과 이자를 상환받을 수 있는 국고채 금리 0.7~0.8%보다 높아야 한다. 은행 정기예금, 국고채 금리 등은 위험이 없는 자산이기 때문이다.

이에 비해 주식은 원금 전액을 잃을 수 있는 위험이 있고 그 위험을 감수하고 투자하는 것이기 때문에 최소한 이들보다는 훨씬 높은 수익을 내야 한다. 그러나 앞서 말한 20~30%와 은행 예금 금리 1%는 차이가 너무 크다.

그래서 주식에 투자하는 기관투자가들이 가장 많이 목표로 삼고 기준점이 되는 것이 벤치마크 수익률을 이기는 것이다. 코스피 높은 기대 수익률 종목에 투자하면 코스피 지수나 코스피200지수가 벤치마크가 되고, 코스닥 종목이라면 코스닥 지수, 코스닥150지수가 벤치마크가 된다. 마이너스 수익률을 냈어도 벤치마크보다 수익률이 높으면 그 역시 잘한다고 평가받는다.

그러나 개인투자자라면 벤치마크를 아무리 이겼어도 마이너스 수익률에 만족할 수 없을 것이다. 차라리 은행에 예금할 걸 높은 기대 수익률 그랬다며 후회할지 모른다. 그러니 벤치마크와 투자 수익률을 비교하는 것은 아무런 의미가 없다.

투자 위험을 선택하라

다만 투자 위험과 기대수익률은 선택할 수 있다. 투자 위험이 높은 종목을 선택했다면 기대수익률 역시 높을 수밖에 없다. 반대로 투자 위험이 낮은 안정적인 종목을 택했다면 기대수익률도 낮아질 것이다. 주식에 투자할 때는 얼마나 벌 수 있느냐보다 ‘얼마의 손실을 감당할 수 있는가’를 따져보는 것이 더 중요하다. 그에 따라 기대수익률도, 투자기간도 달라질 것이다.

주식에 투자해 20~30%의 수익률을 얻거나 원금의 두 배를 먹겠다는 목표를 세웠다면 변동성이 큰 위험한 종목을 선택해 단기간에 투자할 수밖에 없다. 별다른 이유 없이 오르는 테마주나 작전주 등에 투자해 빨리 수익을 챙기고 나가겠다는 생각을 하게 될 것이다. 이럴 경우 주식은 굉장히 위험한 자산이 되고 그만큼 기대하는 수익률도 높아지지만 원금 손실 가능성도 커진다.

반면 주식에 투자하더라도 국고채나 은행 정기예금 금리보다 조금만 더 수익을 가져가겠다고 생각할 수도 있다. 분기마다, 반기마다 또는 1년에 한 번씩 이자를 받듯이 배당금을 받는 투자 수단으로 생각할 수도 있다. 해외와 비교하면 아직은 멀었으나 이익의 증가나 감소에 크게 구애받지 않고 꾸준히 배당금을 지급하는 종목도 생겨나고 있다. 삼성전자는 2015년에 현금배당 계획 등과 같은 주주환원 정책을 발표한 이후 이익이 반토막 나더라도 1년에 4번 배당금을 지급하고 있다.

주식이 은행 예금이나 채권보다는 훨씬 위험한 자산이지만 투자자가 어떤 마음을 먹었느냐에 따라 위험도 달라지고 기대수익률도 달라진다. 그러니 배당주에 투자하면서 20~30%의 수익률을 기대하거나 위험한 종목에 투자하면서 은행보다 좀 더 나은 수익률을 기대하는 것은 맞지 않다. 주식에 투자할 때는 내가 어디에 서 있기를 원하고 내가 선택한 종목이 거기에 맞는 종목인지를 살펴봐야 한다.

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이 기사는 2016년 05월 19일 14:47 더벨 유료페이지에 표출된 기사입니다.

JB자산운용이 최근 기대수익률이 연 9%에 달하는 사모상품을 내놔 기관투자가들 사이에서 입소문을 타고 있다. 미국 내 P2P(Peer to peer) 대출을 통해 수익을 창출하는 펀드에 재투자하는 상품이다.

19일 금융투자업계에 따르면 JB자산운용은 최근 'US핀테크인컴펀드사모특별자산신탁'을 총 100억 원 규모로 설정했다. 2년 만기 폐쇄형으로 기관 등 전문투자자들을 중심으로 투자금을 유치했다.

이 상품은 미국에서 설정된 '다이렉트랜딩', '프라임메르디안' 등 2개 펀드에 재간접 투자한다. 다이렉트랜딩과 프라임메르디안 펀드는 P2P 대출을 통해 수익을 거둔다. 주로 신용등급이 낮은 소상공인을 대상으로 높은 예대마진을 벌어들인다.

국내에서 설정된 US핀테크인컴펀드의 자문은 D자문사가 맡았다. D자문사는 한국대안투자자산운용, 대신증권 등과 함께 비슷한 상품을 설계해 지난해 11월부터 기관들의 자금을 모았다. 기관과 전문투자자들을 중심으로 입소문을 타 현재까지 약 600억 원 투자금이 유치됐다.

9% 기대수익률은 국내 설정된 웬만한 금융상품 대비 훨씬 높은 편이지만 그만큼 투자금을 회수하지 못할 위험성도 있다. 이 때문에 먼저 전문투자자들을 중심으로 펀드를 설정해 트랙레코드를 쌓은 뒤 조만간 리테일 시장 공략에도 나설 것으로 보인다.

JB자산운용 관계자는 "미국은 우리나라와 높은 기대 수익률 달리 소상공인이 한번 파산하면 재창업을 하는 것이 매우 제한적이어서 디폴트 가능성은 충분히 낮은 편"이라며 "리스크가 우리나라 P2P 대출 펀드에 비해서 훨씬 적다"고 설명했다.

현재 유안타증권 등 몇몇 증권사에서 이 상품을 재간접 형태로 판매하기 위한 절차를 밟고 있다. PB센터에서 거래하는 고액자산가들을 중심으로 높은 기대수익률이 있는 이 상품에 대해 수요가 높은 것으로 전해졌다.

한 PB센터 관계자는 "ELS가 보통 5~7% 수익률로 높은 인기를 끌었는데 이 상품의 기대수익률은 훨씬 높은 편이라 설정되기만 하면 잘 팔릴 것"이라며 "미국에서 운용되는 피투자펀드의 트랙레코드를 봐도 리스크가 크게 높지 않아 추천할 만한 상품이라 판단된다"고 말했다.

한국의 펀드 투자자들은 미국·일본 등 다른 나라에 비해 기대수익률이 높은 것으로 잘 알려져 있다. 특히 젊은 남성 투자자들이 펀드 투자에 있어서도 고위험·고수익을 노린다는 게 통설이다.

그러나 실제 드러난 결과는 정반대. 여성은 남성보다, 노인은 젊은 사람보다 고수익을 바라는 '통 큰' 펀드투자자들이 많은 것으로 나타났다.

펀드평가회사 제로인은 14일 펀드에 투자하고 있는 일반투자자 1934명을 대상으로 설문조사를 실시한 결과 여성의 기대수익률이 남성보다 더 높은 것으로 나타났다고 밝혔다.

펀드에 10년을 투자한다고 가정하고 연평균 기대수익률을 조사한 결과, 여성투자자들의 경우 39%가 20%이상의 높은 기대수익률을 지닌 것으로 나타났다. 반면 남성의 경우 25%만이 20%이상의 수익률을 기대하는 것으로 나타났다.

여성투자자들이 가장 많이 꼽은 기대수익률은 15~20%로, 남성 및 전체평균인 10~15%보다 높았다.

조사결과 10~15%의 기대수익률이 전체 투자자 중 38%로 가장 많았고 15~20%가 30%, 20~30%가 15%로 뒤를 이었다. 30%이상의 고수익을 기대한다는 응답은 12%에 달했고, 5~10%의 수익률을 기대하는 사람은 4%에 불과했다.

또 나이가 많은 투자자들이 젊은 사람들에 비해 기대수익률도 높은 것으로 나타났다.

30%이상 고수익을 기대한다고 응답한 비율은 60세 이상의 경우 24%를 차지했다. 반면 20대와 30대 펀드 투자자들 모두 30%이상을 기대한다고 답한 사람은 60세 이상의 절반인 12%에 머물렀다.

20대와 30대가 가장 많이 꼽은 기대수익률은 10~15%인데 비해, 60세 이상은 15~20%를 가장 많이 선택했다.

아울러 소득이 낮은 수록 고수익을 추구하는 경향이 강한 것으로 나타났다.

조사결과 연 2500만원 미만의 소득수준을 가진 투자자 중 66%가 15%이상의 연평균 수익률을 기대한 반면, 2500만원 이상의 투자자들은 약 56%정도만이 15%이상의 수익률을 기대한 것으로 집계됐다.

김재근 제로인 연구원은 "보편적으로 여성들은 남성에 비해 위험회피성향이 높다"며 "상대적으로 위험자산인 펀드에 투자하는 만큼, 보상심리도 남성보다 큰 것 같다"고 높은 기대 수익률 밝혔다.

김 연구원은 "국내 펀드투자자들의 경우 다른 나라에 비해 기대수익률이 지나치게 높은 편"이라며 "미국의 경우 S&P500지수의 과거 10년 수익률인 8.2%정도를 일반적인 기대수익률로 판단하고 있다"고 덧붙였다.


김동하기자 [email protected]

공인중개사 부동산학개론 합격노트 21 - 부동산투자 위험과 수익의 관계

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3. 위험과 수익의 관계

1) 위험에 대한 투자자의 행동

㉠ 높은 기대 수익률 기대수익률이 동일한 두 개의 투자대안이 있을 경우 덜 위험한 쪽을 선택

㉡ 위험을 감수 하고 투자 - 대가 : 기대 〉요구

- 높은 높은 기대 수익률 대가 : 요구수익률 상향 조정

㉠ 위험회피형 투자자 : 위험 ↑ ⇒ 수익률 ↑

㉡ 위험중립적 투자자 : 위험의 크기에는 관심이 없고 , 기대수익률에 따라 움직이는 유형

㉢ 위험선호적 투자자 : 높은 수익이 기대되면 높은 위험도 감수

③ 위험혐오도가 클수록(보수적투자자) 직선의 기울기는 가파르며,

위험혐오도가 작을수록(공격적투자자) 직선의 기울기는 완만

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2) 위험과 수익의 상쇄관계

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① 기대 수익 률과 표준편차 ( 위험 ) 는 비례(=양, +) 의 관계

ⓐ 국채의 이자율과 같이 수익이 확실한 경우의 수익률

ⓑ 투자자들의 성향에 따라 높은 기대 수익률 요구수익률에 반영하는 정도는 다르다 .

㉢ 무위험률이나 위험할증률 ↑ ⇒ 요구수익률 ↑

4. 위험관리

1) 위험회피 : 위험한 투자를 제외 .

① 보수적예측에 의한 기대수익률 하향 조정 - 투자수익 최소를 선택 ( 위험감소 )

② 위험조정할인률 (= 요구수익률 ) 의 사용 : 미래수익의 현재가치를 계산할 때 위험이 커지면 할인율 (요구수익률)을 상향 조정

③ 평균분산분석 : 두 개의 투자대안이 기대수익률이 동일하면 위험이 작은 투자안 선택

① 민감도분석 (= 감응도분석 ) : 높은 기대 수익률 투자수익 ( 순현가 , 내부수익률 ) 에 영향을 주는 변수 중에서 수익성에 많은 영향을 주는 변수를 집중관리

4) 위험전가 : 보험 가입 , 물가상승률만큼 임대료 상향조정 높은 기대 수익률 계약서 특약

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5. 부동산투자의 위험분석과 평균분산모형

1) 위험과 수익의 측정 : 수익성지표 - 기대수익률 ( 평균 ), 위험지표 - 표준편차 ( 분산 )

㉠ 각 상품의 기대수익률 = 경제상황별 확률 X 해당상품의 경제상황별 추정 수익률

② 위험의 측정 : 분산이나 표준편차로 측정

2) 평균 - 분산 결정법

① 기대수익률 동일 ⇒ 위험이 ↓ , 위험 동일 ⇒ 기대수익률 ↑

② A 의 기대치는 B 보다 크거나 같지만 , 표준편차가 B 보다 작을 경우 A 를 선택

③ D 의 기대치는 C 보다 크지만 , 표준편차가 C 보다 작거나 같을 때 D 를 선택

④ 문제점 : 기대치도 크고 표준편차도 큰 경우 결정 X ⇒ 변이계수활용 , 포트폴리오 구성으로 대처

㉠ 위험수준의 상대적 척도 . 단위 수익률 당 위험도 ⇒ 낮을수록 선호

㉡ 변이계수 = 표준편차 / 평균 ( 높은 기대 수익률 기대수익률 )

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6. 포트폴리오 이론

① 분산투자를 통해 비체계적 위험제거로 높은 기대 수익률 안정적 수익 획득

2) 포트폴리오의 총위험

① 체계적 위험 ( 피할수 없는 위험 ) : 시장의 모든자산에 영향 , 경기변동 , 인플레이션 , 이자율 등

② 비체계 적 높은 기대 수익률 위험 ( 피할수 있는 위험 ) : 개별자산의 특성에 의해 야기

3) 포트폴리오 효과 ( 분산효과 )

① 수익은 동일하게 유지하면서 위험은 감소 , 위험은 동일하게 유지하면서 수익은 더 높이는 현상

㉠ 상관계수는 포트폴리오 수익률간의 상관관계를 표시

㉡ -1 ≦ 투자대안 A,B 의 상관계수 ≦ +1

ⓐ 소주와 맥주 : -1(위험 분산효과 최대) , 맥주와 청량음료 : +1 (위험분산효과 최소)

ⓑ 상관계수가 1만 아니면 분산투자시 비체계적 위험을 제거 할 수 있다 .

-1 인 경우 비체계적 위험을 완전 제거 O

4) 포트폴리오의 기대수익률과 위험의 측정

㉠ 개별자산의 기대수익률을 각각의 투자비율에 따라 가중평균

( A, B 부동산의 포트폴리오의 비중은 각각 50%)

각 경제상황에 따른 예상 수익률

ⓐ A 부동산의 기대수익률 : 20 X 0.4 + 70 X 0.6 = 50% ⇒ 50% X 0.5 = 25%

ⓑ B 부동산의 기대수익률 : 10 X 0.4 + 30 X 0.6 = 22% ⇒ 22% X 0.5 = 11%

※ 포트폴리오 비중이 50 : 50 인 경우 ,

① 효율적 전선 ( 효율적 프론티어 )

ⓐ 평균분산 지배원리를 만족시키는 투자안을 연결한 선

ⓑ 효율적 전선은 우상향하며 효율적 전선상의 포트폴리오들은 수직으로 아래에 있는 모든 투자안 지배

ⓐ 투자자들에게 동일한 크기의 효용을 주는 기대수익률과 위험의 조합을 효용의 무차별곡선이라 한다 . 투자자의 위험에 대한 태도가 반영 .

에듀랜드 공인중개사 서브노트

① 부동산은 부동성 및 개별성 등으로 시장이 국지화되어 있고 부동산의 종류도 다양하므로 포트폴리오 구성이 쉽다 .

① 포트폴리오 구성 방법 중 하나 . 재산을 예금 , 부동산 , 주식에 각각 배분 투자 . 안전성 , 수익성 , 환금성 비교

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* 에듀랜드 의 공인중개사 강의서브노트 를 참고하였습니다.


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